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　　今年以來，面對(duì)多重壓力，A股整體上市公司業(yè)績下滑。

　　前三季度，陜西81家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5751.78億元，同比增長1.26%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤487.8億元，同比下降17.26%，增收不增利。

　　充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境下，哪些公司表現(xiàn)出色，誰又成了經(jīng)營失意者?

　　收入榜

　　陜煤、陜建突破1200億

　　國際醫(yī)學(xué)營收大增

　　連漲三年之后，煤炭價(jià)格今年下跌，煤企業(yè)績受到影響。

　　陜西煤業(yè)前三季度營收1274.32億元，位居陜西上市公司榜首，但同比去年下降2.41%。今年1-9月陜西煤業(yè)的煤炭產(chǎn)量、銷量分別同比增長7.14%、6.65%，但產(chǎn)銷量增長難抵煤價(jià)下降，公司煤炭銷售收入同比下降了2.9%。同時(shí)，銷售成本同比上升3.49%。

　　近日，中信證券研報(bào)指出，四季度煤炭行情或震蕩向上，煤炭需求和煤價(jià)存在反彈空間。

　　萬聯(lián)證券西安營業(yè)部投顧屈放看法謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，今年煤炭市場整體供大于求，四季度煤炭市場預(yù)計(jì)仍會(huì)呈現(xiàn)供大于求情況，煤炭價(jià)格也會(huì)繼續(xù)震蕩調(diào)整。當(dāng)下，新能源發(fā)展迅速，但我國能源結(jié)構(gòu)以火電為主，煤炭仍會(huì)維持較高需求，價(jià)格則會(huì)依照短期供需結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　“未來伴隨新能源更加廣泛地推廣，煤炭將逐漸降低在國內(nèi)能源板塊比重，傳統(tǒng)能源企業(yè)也在為向新能源轉(zhuǎn)型做準(zhǔn)備。”屈放表示。

　　排第二的陜建股份，前三季度營收1243.93億元，同比下降2.7%。1-9月，陜建股份及下屬子公司累計(jì)新簽合同2153個(gè)，新簽合同額為2557.96億元，簽約量比去年同期有所減少。不過，今年陜建股份拿下了更多海外業(yè)務(wù)“大單”。例如，前三季度，陜建股份最大一筆新簽合同來自非洲西部國家塞內(nèi)加爾中高檔別墅群項(xiàng)目，金額為44.32億元。

　　與往年相比，陜西A股收入榜前十變化不大，絕大部分為國資企業(yè)。

　　若對(duì)比去年?duì)I收規(guī)模，更多民營企業(yè)表現(xiàn)出色，實(shí)現(xiàn)大幅增長。

　　今年前三季度，國際醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)營收33.44億元，同比增長74.7%，增幅為陜企之最。主要因去年特殊事件導(dǎo)致停業(yè)影響，可比營收基數(shù)較低，加之就醫(yī)人數(shù)增加。

　　除了國際醫(yī)學(xué)，營收增幅前十還包括：愛科賽博、通源石油、曲江文旅、中熔電氣、西安飲食、陜國投A、鉑力特、華秦科技和西安旅游。其中4家國企、6家民企。

　　賺錢榜

　　隆基綠能凈賺過百億

　　金鉬股份超去年全年

　　前三季度，陜西有兩家上市公司，盈利突破百億。

　　利潤最高仍為陜西煤業(yè)，但業(yè)績亦受到煤價(jià)下降影響。陜西煤業(yè)凈利潤161.8億元，同比下降44.56%。除煤炭開采這一核心業(yè)務(wù)，近幾年陜煤業(yè)績曾多次受益于投資板塊貢獻(xiàn)。不過，由于出售信托資產(chǎn)投資減少，陜西煤業(yè)投資收益同比下降59.64%。

　　民營光伏巨頭隆基綠能緊隨其后，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤116.94億元，同比增加6.54%。不過，在第三季度，單季凈利潤下降44.05%。隆基綠能表示，主要因投資收益和匯兌收益減少，存貨跌價(jià)損失增加、研發(fā)費(fèi)用投入增加及股份支付加速行權(quán)影響。

　　今年以來，因產(chǎn)業(yè)鏈新增產(chǎn)能快速擴(kuò)張疊加價(jià)格下降，光伏行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。這導(dǎo)致了隆基綠能業(yè)績雖增但股價(jià)卻跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年隆基綠能已三次實(shí)施回購。此外，據(jù)10月30日晚公告，隆基綠能董事長鐘寶申擬以1億元-1.5億元增持公司股份。

　　建筑龍頭陜建股份、鉬業(yè)龍頭金鉬股份、煤電一體化龍頭陜西能源，賺錢能力均躋身前五。

　　賺錢榜的最大“黑馬”，當(dāng)屬金鉬股份。今年前三季度，金鉬股份實(shí)現(xiàn)凈利潤23.37億元，同比增長140.11%，超過去年全年的13.35億元。業(yè)績?yōu)楹畏��?金鉬股份表示，主要因國際鉬市場價(jià)格高位震蕩，主要鉬產(chǎn)品價(jià)格同比上漲，公司搶抓市場機(jī)遇，積極組織安排生產(chǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，挖潛增效，產(chǎn)品盈利能力有效提升。

　　屈放表示，從鉬市場需求分析，今年預(yù)計(jì)整體缺口大約為4000噸。由于未來兩年缺乏大型鉬礦的投入，因此鉬價(jià)格仍將在中期維持高位震蕩整理態(tài)勢，“金鉬股份的業(yè)績與鉬價(jià)格高度相關(guān)，因此中期仍會(huì)有利潤保障。”

　　業(yè)績增長榜

　　愛科賽博登頂“增長王”

　　鉑力特、曲江文旅、彩虹股份扭虧

　　愛科賽博、通源石油是三季報(bào)業(yè)績增長最多兩家，增長率均超過400%。增長的“秘訣”是什么?

　　國慶前新近上市的愛科賽博，前三季度盈利9058.44萬元，同比增長496.56%。愛科賽博主要生產(chǎn)精密測試電源、特種電源和電能質(zhì)量控制設(shè)備，主要供貨華為、比亞迪、匯川技術(shù)、固德威等。公司業(yè)績大幅增長源于下游客戶市場需求旺盛帶來的銷售規(guī)模增加。

　　陜西老牌創(chuàng)業(yè)板公司通源石油，賺了9071.65萬元，同比增長466.51%。究其原因，通源石油的業(yè)績增長要?dú)w功海外市場。財(cái)報(bào)顯示，北美地區(qū)隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，客戶訂單量穩(wěn)步提升，通源石油子公司TheWirelineGroup營業(yè)收入同比增長。

　　前三季度業(yè)績增幅最大的10家公司里，鉑力特、曲江文旅和彩虹股份屬于扭虧為盈。

　　去年同期虧損2211.9萬元的鉑力特，今年受益于3D打印業(yè)務(wù)增長，并開拓手機(jī)等新市場領(lǐng)域背景下，實(shí)現(xiàn)盈利3846.82萬元。

　　曲江文旅在前三季度盈利6232.78萬元，主要受益于旅游市場回暖，大唐芙蓉園、海洋極地公園等景區(qū)收入及酒店餐飲、體育賽事等業(yè)務(wù)收入均同比增加。

　　彩虹股份摘掉了“虧損王”帽子，前三季度凈利潤3.06億元。今年上半年，彩虹股份還曾虧損2.7億元，第三季度盈利5.76億元，業(yè)績由此逆轉(zhuǎn)。而拉動(dòng)彩虹股份業(yè)績的原因，主要是因液晶面板市場的供需關(guān)系發(fā)生改善、面板價(jià)格上升。

　　虧損榜

　　6家公司虧損過億

　　8家企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧

　　三季報(bào)顯示，一共有18家陜西上市公司遭遇虧損，占全部81家公司逾兩成。

　　其中，ST大集、建設(shè)機(jī)械、*ST煉石、陜西黑貓、國際醫(yī)學(xué)、興化股份等6家企業(yè)虧損過億。

　　陜西唯一零售上市企業(yè)ST大集，前三季度虧損3.79億元，相比去年同期2.66億元的凈利潤同比下降242.4%。去年簽署留債協(xié)議確認(rèn)債務(wù)重組曾帶來收益，今年則無此事項(xiàng)。當(dāng)前，ST大集仍在全力推進(jìn)戰(zhàn)略投資人引進(jìn)工作。

　　由盈轉(zhuǎn)虧的還有陜西黑貓、興化股份、廣電網(wǎng)絡(luò)、晨曦航空、烽火電子、西測測試和天潤科技。

　　陜西黑貓去年曾盈利2.4億元，今年前三季度虧損2.64億元。作為煤化工企業(yè)，今年陜西黑貓的業(yè)績受到焦炭價(jià)格、化工產(chǎn)品價(jià)格下跌的市場影響。同時(shí)，陜西黑貓全資子公司新豐科技計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

　　興化股份前三季度虧損2.15億元，延續(xù)了上半年以來的虧損趨勢。就虧損原因，興化股份此前表示，今年1-6月，下游產(chǎn)品需求疲軟、價(jià)格下滑，尤其是興化化工的甲胺、二甲基甲酰胺(DMF)價(jià)格與去年同期相比大幅下降。

　　與去年同期相比，晨曦航空業(yè)績降幅最大。今年前三季度，晨曦航空虧損3263.1萬元，相比去年盈利346.49萬元，同比下降1041.76%。財(cái)報(bào)顯示，晨曦航空利潤減少主要因信用減值損失大幅增加、其他收益減少。其中，信用減值損失受軍品審價(jià)等因素影響，晨曦航空部分客戶賬齡為2-3年及以上的應(yīng)收賬款增加;其他收益則因公司滿足增值稅退稅條件的銷售合同正在辦理審批手續(xù)，但尚未收到相關(guān)退稅。

　　負(fù)債榜

　　*ST煉石資產(chǎn)負(fù)債率超過100%

　　資產(chǎn)負(fù)債率，是不少投資者關(guān)注的指標(biāo)之一。因?yàn)�，它等于企業(yè)總負(fù)債和總資產(chǎn)的比值，負(fù)債率越低，說明負(fù)債少，自有資產(chǎn)多，反之亦然。

　　在一些觀點(diǎn)中，70%的資產(chǎn)負(fù)債率被視為“紅線”。截至三季報(bào)，陜西資產(chǎn)負(fù)債榜前十家上市公司中，有8家負(fù)債率已處于70%以上。

　　其中，*ST煉石負(fù)債率最高，截至三季度資產(chǎn)總計(jì)30.65億元，負(fù)債合計(jì)37.44億元，負(fù)債率達(dá)到122.17%。

　　此外，西安銀行、陜建股份、天地源負(fù)債率超過80%。

　　資深財(cái)稅專家、西北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)導(dǎo)師仝鐵漢表示，一般情況下，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率適宜水平在40%-60%。不過也并非絕對(duì)。實(shí)踐中，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高低，與經(jīng)濟(jì)周期、所處行業(yè)、企業(yè)發(fā)展時(shí)期、領(lǐng)導(dǎo)者風(fēng)險(xiǎn)喜好、企業(yè)盈利能力及資產(chǎn)質(zhì)量等因素都有關(guān)系。

　　仝鐵漢說，如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，即通常說的資不抵債現(xiàn)象，意味著所欠負(fù)債已大于現(xiàn)有資產(chǎn)，面臨較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一旦不能按期、足額支付利息或到期歸還本金，有可能進(jìn)入破產(chǎn)程序。為平抑風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可通過三種方式降低負(fù)債率：一是吸收外部投資、債務(wù)重組、企業(yè)購并、外部援助或公司原股東追加投資等方式，增加權(quán)益資金總量、歸還部分負(fù)債資金;二是考慮將部分債務(wù)轉(zhuǎn)為股權(quán)，降低負(fù)債資金總量;三是提升盈利能力，用新增利潤歸還部分負(fù)債資金。

　　那么，資產(chǎn)負(fù)債率是否能用來衡量公司資產(chǎn)質(zhì)量?

　　仝鐵漢認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)質(zhì)量其實(shí)并無直接關(guān)系，也無法評(píng)估資產(chǎn)質(zhì)量。因?yàn)�，要分析一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，需要仔細(xì)研判其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)價(jià)值、年限、周轉(zhuǎn)率等多項(xiàng)指標(biāo)。

　　總體來看，前三季度陜西經(jīng)濟(jì)發(fā)展在轉(zhuǎn)型中慢慢成熟，在突破中也遭遇陣痛，但上市公司高質(zhì)量發(fā)展的趨勢沒有變化，持續(xù)向前是不變的邏輯。 華商報(bào)記者 李程